尿素

出口数量或超预期，市场价格延续上涨

【行情回顾】

(资料图片仅供参考)

UR2401合约收于2152元/吨（+71,+3.41%），品种总持仓量为897251手（+25756），仓单数量534张，无变化。山东01基差388元/吨（-43），01-05合约月差114元/吨（+15）。

【现货概述】

今日国内尿素市场价格依旧延续上涨。据市场消息，印度招标量及国内出口数量或超预期，出口商存在阶段补货操作，此利好继续带动出口市场，企业生产积极性提升，短时间内对出厂价格形成支撑。而国内需求方面，农业尿素需求处于淡季，工业需求有限，下游主要以按需采购为主，且目前尿素价格较高，市场抵触情绪开始加重，购入量也主要根据自身情况灵活调整。

山东主流价2540元/吨（+20）

河南主流价2540元/吨（+30）

山西主流价2390元/吨（+50）

内蒙通辽主流价2390元/吨

东北主流价2380元/吨

江苏主流价2570元/吨（+40）

【策略建议】

暂时观望。尿素期限结构保持近强远弱格局，现货利润处在同比高位，压制远月预期，期现整体估值水平偏高；国内需求处在季节性淡季，但通过此次印标大量出口的预期仍在，集港持续进行中，驱动力方向不明。随着印标价格和最终采购量陆续公布，印标已被市场大部分消化，尿素定价逻辑将回归国内供需。

甲醇

市场成交一般，价格整理运行

【行情回顾】

MA2401合约收于2427元/吨（-16,-0.65%），品种总持仓量为2424093手（+12104），仓单数量8394张（-199）。江苏01基差-69.5元/吨（-17），01-05合约月差117元/吨（+11）。

【现货概述】

今日，甲醇市场弱势整理，现货报价震荡幅度5-40元/吨不等，期货盘面区间震荡运行。内地市场甲醇供应与需求双双走强，但受盘跌影响，市场成交氛围有所走弱，部分企业继续挺价出货，竞拍出现流拍，成交情况一般，业者多观望为主，后期还需关注场内装置运行情况。港口市场现货刚需商谈，纸货部分单边高出低接，期现套利接货为主，气氛稍显僵持。

江苏市场价2357.5元/吨（-5）

鲁南市场价2480元/吨（-20）

内蒙市场价2095元/吨（+5）

河南市场价2330元/吨（-20）

【策略建议】

震荡偏强对待。天气转凉，电厂等日耗降低，短期煤价或弱稳整理；周内国际装置计划外临停较集中，而伴随企业利润改善，国内装置负荷有所提升；需求端来看，传统下游多品种开工率提升，加权开工率指数保持高位，烯烃开工率提升，中煤陕西恢复，神华榆林检修，继续关注港口烯烃重启落实情况。总的来说，甲醇供应充足，港口烯烃重启提振业者心态，刚需对行情有所支撑，继续关注宏观、原油等对业者心态的影响。

PVC

地产数据继续走弱，PVC震荡整理为主

【现货市场】

PVC期货震荡整理，现货点价优势体现，基差部分略走强，价格波动不大，实单存在让利。5型电石料价格参考：

华东主流现汇自提5950-6000元/吨

华南主流现汇自提6050-6160元/吨

河北现汇送到5960-6000元/吨

【技术分析】

V2401合约开盘价6090，最高价6130，最低价6065，收盘价6119跌18跌幅0.29%。成交量36.7万手，减少6.4万手。持仓量46.2万手，增加38724手。

技术上看，V2401合约日线级别布林带（13,13,2）指标开口扩大，期货位于布林带中下轨线之间偏弱运行为主，短线仍需建议参与者关注6100、6000附近支撑表现。

【市场消息】

中国1至7月全国房地产开发投资-8.5%、前值-7.9%；中国1至7月城镇固定资产投资同比3.4%，前值3.8%；中国1至7月规模以上工业增加值同比3.8%，前值3.8%；中国7月规模以上工业增加值同比3.7%，前值4.45;

8月5日中国央行今日开展4010亿元一年期MLF操作，利率下调15个基点至2.5%，此前为2.65%。

【逻辑观点】

7月国内多项宏观经济指标均不及市场预期，房地产开发投资呈连续下行，央行超预期下调一年期MLF利率，市场参与者对8月20日LPR下调预期走强，商品期货收盘多数收涨。宏观层面当前处于强预期向弱现实过渡阶段，PVC期货受商品氛围变动影响较大。基本面而言供应端开工负荷小幅提升，社会库存延续高位，需求端尚未见明显改善，货源出口较前期明显放缓。短期内建议参与者关注国内政策以及内需变动情况，技术面建议参与者关注V2401合约在6100、6000附近支撑。

PP/PE

国内经济数据整体偏弱，聚烯烃先抑后扬支撑有效

【期货市场】

周二L2401开8065最高8114最低8052结算8082跌13，持仓增加8694手；PP2401开7335最高7392最低7313结算7348涨22，持仓增加7191手，日线图来看，L2401日盘先抑后扬，夜盘回落，均线系统来看价格在30日均线处受到支撑，20日均线处仍存压力，MACD（8，13，9）绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，下行动力增加。短期支撑位8000，压力位8200。PP2401日盘先抑后扬收阳线，夜盘小幅回落，均线系统来看价格处于5、10日均线处徘徊，MACD（8，13，9）绿柱缩短，两线在0轴上方发散，处于强势区域，短期支撑位7200，压力位7400。

【现货市场】

（1） 周二华北地区LLDPE主流成交价格在8050-8100元/吨，华东拉丝主流价格在7280-7450元/吨。基差PP09华东-138，L09华北-56。

（2） 周二两油库存64.5万吨，较昨日去库存1万吨。现货贸易商出货缓慢，部分小幅让利。终端需求跟进缓慢，多根据订单随采随用。

【市场信息】

三大关键政策利率同日“降息”。央行昨日进行2040亿元7天逆回购，中标利率下调10基点至1.9%；续作4010亿元1年期MLF，中标利率下调15基点至2.5%。同时，央行将常备借贷便利利率（SLF）下调10个基点。市场人士认为，此次降息不论是时点还是幅度均超预期，明确释放了货币政策发力支持稳增长的信号，8月LPR报价料将下行，5年以上LPR不排除调整幅度更大。此外，仍有可能降准。

国际油价全线下跌，美油9月合约跌1.73%，报81.08美元/桶。布油10月合约跌1.36%，报85.04美元/桶。

【综合分析】

国内经济数据偏弱，三大关键利率同时下调，但对于盘面的支撑提振有限，期货价格日内先抑后扬下方支撑暂有效，短期聚烯烃处于震荡格局，上下关键点位均未打破。

纸浆

盘面低位企稳短线支撑面较强

【市场分析】

纸浆主力合约日线盘面低位企稳走强，期价盘面整体低开高走，盘面回落5462低点反弹整理。日盘收盘报收5506点，同比下跌60点/1.08%。主力合约持仓189098手，持仓同比增加23054手。短线盘面增仓反弹整理，日线低位企稳走强，盘面暂时站上5500一线。盘面低位支撑预期在下游旺季提价和人民币贬值带来汇率成本增长。进口成本抬升叠加外盘提价预期，短线纸浆强势难续，但低位价格在交割逻辑看，支撑面也比较强。行情价格区间波动为主，近月交割落地，01增仓趋势加快，短线资金面关注增仓表现。短线支撑逻辑成本显现，目前近弱远强格局下，主力01略升水现货。市场对未来远月担忧情绪并未走弱。01短线偏弱回落，盘面暂守5500一线。大的预期看，现货成交价格维持稳定，随着旺季预期，市场终端提价节奏增加，下游市场采购有回暖迹象，操作上，盘面关注低位支撑表现，个人建议，仅供参考。

【现货信息】

截止8.15日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5250元/吨，银星5400元/吨，马牌月亮5450元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉4750元/吨，金星5600元/吨。

玻璃

现货价格持稳，玻璃期货宽幅震荡

【现货概述】

据隆众资讯，全国均价2015元/吨，环比上一交易日+0.15%。华北地区主流价1955元/吨；华东地区主流价2090元/吨；华中地区主流价2040元/吨；华南地区主流价2170元/吨；东北地区主流1930元/吨；西南地区主流价2050元/吨；西北地区主流价1850元/吨。

【市场分析】

供应方面，浮法玻璃行业开工率为80.98%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为81.46%，环比增加0.5%。浮法玻璃行业平均开工率80.98%，环比上涨0.18%；浮法玻璃行业平均产能利用率81.1%，环比微降0.3%；全国浮法玻璃产量116.09万吨，环比下降0.36%，同比减少1.77%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存4163.4万重箱，连降5周创逾1年新低，环比下滑408万重箱或8.93%，同比减少41.3%，折库存天数较上期下降1.7天至18.1天。多地玻璃产销依旧向好，现货成交氛围良好，上游出货顺畅，企业多顺势涨价。

【技术分析】

上一交易日，玻璃2401合约开盘价1592元/吨，最高价1602元/吨，最低1541元/吨，收盘价1578元/吨，结算价1565元/吨，总持仓72.4万手，涨跌0.83%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于多头趋势，突破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交金叉。

【策略建议】

短期来看，现货市场拿货情绪逐渐好转，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）

PTA

价差如期走强，可部分减持

【PTA现货概述】

PTA现货价格收涨10至5855元/吨，现货均基差收跌4至2309+9；PX收1058.58美元/吨，PTA加工区间参考119.46元/吨；

【乙二醇现货概述】

乙二醇价格重心低位宽幅波动，市场商谈一般。上午乙二醇盘面低位下行，现货偏低成交至3890-3900元/吨附近。午后受装置消息影响，乙二醇盘面低位反弹，场内买盘适度跟进，现货基差运行在09合约贴水20元/吨附近。

【聚酯以及短纤现货概述】

涤纶短纤现货价格涨35至7435。高成本态势延续且消息面表现强劲，多因素支撑下，日内涤纶短纤现货价格继续上涨。

【市场分析】

PTA：PTA高供应，需求表现尚可，加工费极低，后期来看成本PX可能往下游让利，TA自身关注低利润下超预期减产的利好，需求方面后面存金九银十的旺季预期。

乙二醇：8月乙二醇供需结构维持动态平衡为主，但是绝对库存偏高运行，港口库存仍在持续堆积中。同时，国内供应仍有增量预期，后续关注盛虹1#开车进展，预计短期乙二醇价格重心弱势调整为主，上方压制较为明显。

短纤：短纤利润尚可，跟随成本运行。

【策略建议】

低加工费背景下，关注超预期减产的TA10-01正套；多TA10合约空短纤10合约。

纯碱

现货紧张，仍在博弈

【盘面回顾】

前一交易日纯碱主力01合约开盘价1586元/吨，收盘价1579元/吨，最高1590/吨，最低1544元/吨，下跌0.32%。持仓131.6万张，较前一交易日+4.7万张，成交171.7万张，较前一交易日-41.7万张。夜盘开盘1575，收于1590。FG-SA01价差-30，SA9-1价差542。

【现货概述】

华中地区直供重碱送到价2150左右。本周厂家库存预计去库2-3万吨。

【市场分析】

分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也被限制，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面，纯碱目前库存处于相对低位，但出现了重新累库的拐点，又因阿碱项目量产临近，未来纯碱供需格局将发生彻底反转，近期盘面底部震荡中。行至年中，对政策的盼望愈加强烈，宽幅震荡格局。

【策略建议】正套或逢高空远月。

【风险提示】下游大规模停产冷修。

（文章来源：华融融达期货）